招商证券国际研究报告指出,Alphabet(GOOGL.US) 在近两日举行的Google Cloud Next 2026大会中,展示Google全面进军代理式AI时代的布局,涵盖更先进的晶片、数据中心、面向企业的代理式AI平台+更强大的网络安全系统(已完成Wiz收购并整合进GCP),以及消费端AI升级。该行仍认为,科技巨头拥有强大的护城河与用户信任度,最有能力从AI/代理式AI功能中获益并提供这些功能。
该行认为,Google风险回报仍具吸引力,得益於广告与云业务稳健增长,以及Waymo、TPU等催化剂。预计集团26年一季度集团净收入按年增18%,云业务按年增50%,集团OPM约40%,受云业务营业利润率扩张至约30%(追赶AmazonAWS38%水平)推动,集团营业利润预计按年增19%。
该行预测,集团2025至2027财年收入/营业利润复合年均增长率分别为15%、8%。目标价维持390美元,分别对应今明两年28倍、25倍非GAAP市盈率;评级「增持」。(hc/u)(美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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