瑞银研究报告指,特斯拉(TSLA.US) 过去几年寻求由电动车企业转型为实体人工智能公司。不过其「使钱」不像一家AI公司。过去三年公司资本开支平均每年约100亿美元,预期2026年将翻倍至200亿美元,令公司进入现金消耗模式;该行料2026年现金消耗为60亿美元,且未计入对xAI的20亿美元投资。
该行依然认为特斯拉具备强大的技术能力,其自动驾驶及人形机械人技术正快速进步,但投资特斯拉的风险程度现已上升,公司各个项目实现回报的时间点变得更为关键。
Robotaxi方面,业务应持续扩展,年底可能覆盖12个主要城市,但这些服务不会完全规模化,亦不会产生实质现金流。Optimus机械人方面,公司执行长马斯克对时间表一直持谨慎态度,且公司或需建造自家半导体工厂TerraFab及太阳能工厂。同时,现时公司的增长引擎汽车业务,未来增长亦可能有限。
该行将2026及2027年每股盈利预测,由1.74美元及2.04美元上调至1.93美元及2.34美元,目标价由原先307美元升至352美元,维持「沽售」评级。(ss/da)(美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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