<汇港通讯> 星展发报告指,下调中国燃气(00384)目标价21%,从10.5港元至8.3港元。维持「买入」评级,料公司将受益於新直接价格转嫁机制等、财务改善及估值有吸引力。
星展指,中国燃气2024财年上半年业绩差於预期,主要原因是天然气销量、新连接以及增值业务带来的营业额低於预期。管理层下调对该公司天然气量和增值服务(VAS)增长预计,该行调低2024财年和2025财年核心利润预测11%和19%。
该行亦指,燃气毛利有所恢复,预计2024财年下半年度核心利润率将强劲反弹超过100%。鉴於上半年表现弱於预期,2024财年天然气量的增长预计从6.2%下调至2.8%。然而,由於更多地区住宅市场的成本转嫁、河北政府的补贴以及液化天然气价格的下跌,燃气毛利同比增长超过44%,预计本财年下半年的核心利润将增一倍以上。另外,公司现金流和负债率也有所改善。(JJ)
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