巴克萊研究團隊發表宏觀經濟展望報告指，鑒於勞動力市場供應衝擊、巨大的政策不確定性以及全球貿易衝突風險持續上升，大幅下調對2025年美國經濟增長的預測，預計第四季按年增速僅為0.7%。美國4月2日將宣布的互惠關稅和全面關稅決定是下一季度走勢的決定性因素。
巴克萊預計全球經濟將在2025年第四季按年增長2.5%，全年則預計為2.9%，較2024年大幅放緩。即使如此，鑒於核心通脹率一直較為頑固，商品價格預計在未來幾個月會上漲，因此不會出現快速的減息週期。研究團隊預測聯儲局將僅減息兩次，但歐洲央行則會在年底前將存款利率降至1.5%。
雖然德國的財政刺激措施會對制度變革產生影響，但預計其對經濟增長的影響要到2026年才會顯現。如果美國對歐洲徵收高額關稅，歐洲2025年的增長可能會顯著放緩。若美國加徵10%的關稅，並且德國作出相應回應，預計歐元區2025年四季度按年增長為0.4%，而全年則增長0.7%。
巴克萊首次對美國風險資產的表現感到憂慮。雖然赤字擔憂加劇而且近期債券市場出現反彈，但相對於股票，對於核心固定收益資產感到更為樂觀。
投資展望方面，巴克萊認為，全球貿易環境將成為未來幾個月金融市場的主要驅動力。被特朗普稱為「解放日」的4月2日，將為接下來幾個月定下基調。如果實施的關稅範圍廣泛，且稅率較高，風險資產在第二季度將面臨挑戰。另一方面，如果豁免範圍較大，或者美國繼續推遲實際的關稅行動，風險資產可能會出現反彈。
巴克萊認為全球貿易磨擦將會持續，而且已經造成相當大的危害，經濟增長顯著放緩已成定局。關鍵問題是情況是否會進一步惡化，以及程度如何。
近期而言，巴克萊認為市場低估了4月初關稅衝擊的風險，並認為風險資產很難出現反彈，因此，傾向於在易受央行政策影響的市場中尋找長期債券投資機會，但日本除外。
研究團隊傾向於在政策明朗之前保持防禦性，并且不期望政策在短期內變得清晰，未來幾個月可能會出現關稅反制、新的談判、豁免和例外等情況。(sl/a)
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