里昂發表全球市場策略報告表示，委內瑞拉擁有全球最大的已探明儲量(17.5%)，卻僅佔全球產量的1%。若資本支出充足，料產量可望增加三倍，延續石油供過於求的局面，壓低油價，對亞太地區有經常帳赤字的進口國(如印度與菲律賓)有利。雖然在軍事上，美國總統特朗普的行動迄今算是成功，但這種新近的冒險主義可能引發更多區域野心，提升地緣政治風險，並支撐金價。
該行指若事態的發展，美國大型石油公司投資或加劇石油供過於求。委內瑞拉國營石油公司PDVSA自2019年起遭嚴厲制裁，導致油氣開採大幅受損。憑藉奧里諾科油砂，委內瑞拉擁有全球最大的已探明儲量(3,040億桶，佔全球17.5%)，卻僅佔全球產量的1%。業界估計，若資本支出充足，產量可望從2024年的每日96萬桶提升至300萬桶。作為「擺動生產者」的OPEC可能會以減產回應(目前OPEC已有約每日460萬桶的閒置產能)。亞太地區(除澳洲與印尼外)將成為「低油價長期化」的淨受益者，尤其是那些石油進口佔GDP比重高且有經常帳赤字的國家(印度、菲律賓)。
美國事實上掌控委內瑞拉石油出口的去向。華盛頓如今掌控委內瑞拉石油供應，對那些依賴委內瑞拉石油、卻持左派立場且違背美國國家利益的進口國(如古巴、尼加拉瓜)形成壓力。而中國是委內瑞拉石油的最大消費者，佔出口量的五分之四，但僅佔中國石油進口的個位數百分比，因此替代性很強。事實上，委內瑞拉的出口已經連續數周遭到攔截。
里昂指特朗普在委內瑞拉的行動或成為區域擴張的範本。若特朗普在委內瑞拉的「賭局」成功，那麼此舉可能成為其他政權更迭的範本(如古巴等)。「美國優先」的教義或已動搖；特朗普可能培養出對海外冒險的胃口，與其一貫敘事相矛盾。
特朗普尋求更強能力以推動美國在西半球的利益。美洲一直是美國的主要勢力範圍，然而本世紀以來拉美政治逐漸左傾，掀起「粉紅浪潮」。特朗普或許會利用干預的恐懼來迫使其他左派政府(如墨西哥與巴西)就範。地緣政治風險溢價上升，為金價提供更多上行壓力。(wl/j)
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