<匯港通訊> 星展發報告指,下調中國燃氣(00384)目標價21%,從10.5港元至8.3港元。維持「買入」評級,料公司將受益於新直接價格轉嫁機制等、財務改善及估值有吸引力。
星展指,中國燃氣2024財年上半年業績差於預期,主要原因是天然氣銷量、新連接以及增值業務帶來的營業額低於預期。管理層下調對該公司天然氣量和增值服務(VAS)增長預計,該行調低2024財年和2025財年核心利潤預測11%和19%。
該行亦指,燃氣毛利有所恢復,預計2024財年下半年度核心利潤率將强勁反彈超過100%。鑑於上半年表現弱於預期,2024財年天然氣量的增長預計從6.2%下調至2.8%。然而,由於更多地區住宅市場的成本轉嫁、河北政府的補貼以及液化天然氣價格的下跌,燃氣毛利同比增長超過44%,預計本財年下半年的核心利潤將增一倍以上。另外,公司現金流和負債率也有所改善。(JJ)
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