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《大行》汇丰研究上调中银香港(02388.HK)目标价至38.1港元 维持「买入」评级
推荐 9 利好 13 利淡 7 AASTOCKS新闻
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汇丰环球研究发表报告，指香港银行同业拆息(HIBOR)下行，可能会对中银香港(02388.HK)净利息收入产生短期但显着的影响。由今年首四个月一个月HIBOR平均的3.82%，至5月27日降至0.6%，该行料HIBOR每下降100个基点，可能使中银香港的净息差收窄13个基点，若这种下降持续一年，基於2024年形式上的盈利影响估算约为10%，考虑到贷款通常在1个月内重新定价，存款则在3至6个月内重新定价，净息差可能在今年6月或7月触底，导致2025年第三季度收入面临重大压力，但料2025年第四季度回升。 汇丰环球研究指，基於上述原因，下调中银香港2025、2026、2027年盈利预测各5.1%、0.4%、1.4%，主要因净息差预估下调，但考虑额外资本回报潜力及权益成本小幅下降，决定将目标价从36.1元上调至38.1元，维持「买入」评级。 该行认为，较低的HIBOR，能反映市场整体资金流入及对香港银行体系和资本市场的信心。长期来看，中银香港有望透过加快资产增长、手续费收入增长以及资产品质担忧的降低，从此类流动性流入中受益。此外，中银的一级核心资本充足比率高达23%，为其中长期进行股份回购或额外股息分派提供强劲潜力。 今早最新一个月香港银行同业拆息0.58857厘，按汇丰环球研究对中银香港的盈利受HIBOR下滑的敏感性分析，若HIBOR每下降300个基点(对比今年首四个月一个月HIBOR平均的3.82%)，若下降持续一个月及三个月，基於中银2024年形式上的盈利影响估算各约为2.5%及7.5%。(hc/w)AASTOCKS新闻 |
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