美银证券研究报告指,广汽集团(02238.HK) -0.100 (-2.725%) 沽空 $4.45百万; 比率 8.707% 发盈警,料2025年归属股东净亏损介乎80亿至90亿人民币(下同),远超该行预期的39亿元。剔除一次性项目后,核心净亏损为89至99亿元。由此推算,2025年第四季净亏损介乎37亿至47亿元,相较於2024年同期为净利润7.04亿元。
管理层认为去年业绩疲弱因市场竞争激烈,导致销量增长低於预期,同时行销费用上升,以及无形资产及存货的资产减值损失按年增加。另外,品牌转向聚焦新能源车下,合资品牌减值损失增加,导致来自合资企业的利润份额减少。
该行维持对广汽H股及广汽A股(601238.SH) -0.080 (-1.010%) 的「跑输大市」评级,因认为激烈竞争将持续压缩集团自主品牌的利润率,令2026及2027年盈利能力维持微薄水准;目标价分别为3.1港元及5.9元人民币。(ss/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-02 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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