5月21日|申万宏源研究指出,亚钾国际(000893.SZ) +0.750 (+2.657%) 2024年归属于母公司股东的净利润9.50亿元(YoY -23.05%),2025年第一季度归属于母公司股东的净利润3.84亿元(YoY +373.53%,QoQ -11.07%),业绩超预期。2024年钾肥产量再创新高,景气触底回暖,叠加老挝税收优惠政策落地,Q4业绩量价齐升。25Q1海外供给扰动,国内需求回暖,钾肥景气快速提升。后续来看,公司有望实现500万吨/年钾肥产销规模,并将根据市场需求进一步扩建至700-1000万吨/年体量,成长逻辑清晰。由于海外钾肥供给扰动,全球钾肥景气回暖,叠加公司矿建项目顺利,因此我们上调公司2025-2026年盈利预测,维持“增持”评级。
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