东吴证券研报指出，蜜雪集团(02097.HK) +3.400 (+0.791%) 沽空 $2.05千万; 比率 10.822% 旗下现制茶饮品牌「蜜雪冰城」、现磨咖啡品牌「幸运咖」，合计门店数量超4.6万家(截至2024年底)，产品出杯量(2023年数据)达中国第一、全球第二。
该行表示，未来看好平价茶饮细分赛道持续保持较快增长，主要源於平价茶饮客单价较低，更偏向大众消费升级逻辑，下沉市场消费人群渗透率空间仍然较大。平价茶饮定价基本接近同类型包装饮料，作为「水替」具备必选消费属性，增长稳定性更强。
该行又指，经过前期跑马圈地，当前行业门店数量已显着供大於求，未来茶饮品牌汰劣留优趋势将加速兑现，具备强产品力(强供应链奠定高质价比、强研发保证持续输出爆品)、强渠道力(高标准强扶持的门店运维管理)的品牌有望持续实现份额提升，蜜雪作为平价茶饮的鳌头品牌，份额提升趋势能见度强，该行预计国内门店数量有望达到约7万家，东南亚门店数量达到1万至1.5万家，美洲市场的店型打磨成效亦值得期待。
东吴证券预计公司2025至2027年归母净利为58.5亿、65.2亿及73亿元人民币，分别按年增32%、12%、12%，对应市盈率分别为24倍、21倍、19倍，维持「买入」评级。(hc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-07 16:25。)
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