摩根大通发表报告指出，自上周四(9日)以来重燃的美中紧张局势正推升地缘政治风险溢价。该行此前已警示以下风险：11月美中贸易谈判门槛偏高、第三季财报公布期间沪深300指数市场对其每股盈测面临下行压力，以及美债10年期收益率趋稳将限制股权风险溢价的宽松空间。
在可能持续数周的避险情绪前，摩通将必需消费品板块评等调升至「增持」，并将非必需消费/医疗保健板块评等调降至「与大市同步」，建议从拥挤的成长概念股转向布局较少的优质落後标的：消费板块的海尔(06690.HK) -0.260 (-0.969%) 沽空 $1.65千万; 比率 9.415% 、美的(000333.SZ) +0.060 (+0.075%) 、蒙牛(02319.HK) +0.030 (+0.200%) 沽空 $1.65千万; 比率 9.917% 、伊利(600887.SH) +0.330 (+1.136%) 、康师傅(00322.HK) -0.040 (-0.334%) 沽空 $1.97千万; 比率 22.734% ；能源板块的中石油(00857.HK) -0.060 (-0.686%) 沽空 $6.31千万; 比率 15.156% 、金融板块的建行(00939.HK) -0.060 (-0.729%) 沽空 $3.91亿; 比率 28.921% (601939.SH) -0.050 (-0.515%) ；通讯板块的中移动(00941.HK) +0.050 (+0.057%) 沽空 $9.26千万; 比率 10.033% 、中电信(00728.HK) -0.040 (-0.669%) 沽空 $2.55千万; 比率 12.188% 、联通(00762.HK) -0.070 (-0.772%) 沽空 $1.81千万; 比率 7.627% ；以及公用事业板块的长江电力(600900.SH) -0.110 (-0.392%) 。
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若避险情绪进一步深化，摩通认为将出现加码中国仓位并重新轮动至成长概念股的机会。关键前瞻事件包括：四中全会(10月20至23日)、南韩APEC会议(10月29至30日)、美中贸易关税延期期限(11月10日)，以及10至11月公布的第三季财报。(ad/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-28 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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