星展上周五(25日)发表港股报告，美国总统特朗普近日对华关税转为温和语气，该行料此并不意味着中美两国将迅速达成协议，认为在美上市的中概股退市风险仍是隐忧，并重申令年第二季度市场将「横盘整理」(sideways)(波动弧度较小，整理就是消化前期走势及酝酿下一波行情)的看法，看好政策受益股份和防御性板块中的高股息股票，同时於科技股中保持选择性。该行指，特朗普近期在多个问题上放软了语气，包括与中国的贸易紧张关系。然而，中国的强硬立场表明，中美双方要进行建设性对话还有很长的路要走，因此该行认为短期内真正缓解紧张局势的可能性较低。因中美紧张局势的风险依然存在，美潜在可能强制中国ADR退市。目前有387只中国股票在美国交易所上市，其中33只已在香港获得第二上市。这些股票受潜在限制的影响较小。该行指包括拼多多(PDD.US) 、富途(FUTU.US) 在内的21只中国ADR现已符合在香港进行第二上市的标准。该行预计如果这些公司推进来香港上市，其股价将出现积极反应，估计香港交易所(00388.HK) +2.600 (+0.613%) 沽空 $1.65亿; 比率 15.044% 将从ADR加速来港上市中受益。相关内容《大行》招商证券国际：下半年车企市场有望触底回升 首推吉利(00175.HK)理想(02015.HK)和小鹏(09868.HK)星展预计今年第二季度市场将呈横盘整理态势，国内政策将提供底部支撑，而持续的贸易战和资本市场限制将构成压力。该行建议保持对电讯、金融和公用事业等高股息股票的投资；购买消费领域的政策受益者，并关注房地产板块的进场时机；对科技股保持结构性乐观，但采取更具选择性的策略。该行还提供了一份股票清单，以应对美中紧张局势缓解的情况，包括国航(00753.HK) -0.080 (-1.473%) 沽空 $8.06百万; 比率 5.654% 、东航(00670.HK) +0.050 (+1.730%) 沽空 $3.70百万; 比率 16.779% 、国泰(0293.HK)、南航(01055.HK) +0.030 (+0.831%) 沽空 $2.03百万; 比率 4.264% 、敏实(00425.HK) +1.200 (+4.771%) 沽空 $2.17千万; 比率 10.747% 、耐世特(01316.HK) +0.520 (+8.696%) 沽空 $9.41百万; 比率 4.682% 、名创优品(09896.HK) -0.100 (-0.287%) 沽空 $1.56千万; 比率 14.985% 、现代牧业(01117.HK) -0.030 (-2.439%) 沽空 $1.25千万; 比率 21.673% 、中粮家佳康(01610.HK) +0.010 (+0.559%) 沽空 $1.97百万; 比率 5.647% 、阿里-W(09988.HK) -1.300 (-1.142%) 沽空 $11.23亿; 比率 13.253% 、拼多多(PDD.US) 、腾讯(00700.HK) +0.500 (+0.097%) 沽空 $9.05亿; 比率 12.762% 、药明生物(02269.HK) +1.100 (+4.044%) 沽空 $2.00亿; 比率 12.328% 、药明康德(02359.HK) +2.150 (+2.423%) 沽空 $1.26亿; 比率 22.301% 、福莱特玻璃(06865.HK) +0.040 (+0.399%) 沽空 $1.47千万; 比率 10.124% 、协鑫科技(03800.HK) -0.010 (-0.800%) 沽空 $3.72千万; 比率 3.338% 、万国数据-SW(09698.HK) -0.500 (-1.328%) 沽空 $5.99千万; 比率 25.063% 、瑞声(02018.HK) +0.050 (+0.120%) 沽空 $1.67千万; 比率 7.654% 、比亚迪电子(00285.HK) +0.250 (+0.752%) 沽空 $1.15亿; 比率 22.679% 、联想集团(00992.HK) +0.160 (+1.600%) 沽空 $1.50亿; 比率 25.090% 、舜宇(02382.HK) +0.800 (+1.057%) 沽空 $7.92千万; 比率 18.795% 及港交所(00388.HK) +2.600 (+0.613%) 沽空 $1.65亿; 比率 15.044% 等。(wl/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-07-17 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)