<汇港通讯> 汇丰(HSBC Global Research)发报告指,下调中国神华(01088)H股目标价16.7%,从30港元降至25港元,亦下调A股目标价。二者评级都降至「减持」。
该行下调对该公司2025年盈利预测10%,考虑到煤炭平均销售单价(ASP)以及销量预测降低。
该行指,中国神华第一季度业绩差於市场预期,盈利不佳是由宏观环境之下煤矿,电力以及交通部门的销量以及定价不佳所致。预计第二季度的情况会更差,煤炭价格平均按季下降10%,同比下降20%。主要拖累依旧是市场库存。尽管进口增长已经下降,该行认爲国内仍然没有供给侧调整。
很多投资者认爲神华是一个防御性公司,除财务及股息强势之外,他们相信该公司过去盈利强劲。不过该公司目前面临煤炭价量齐跌挑战,因此防御性减少,更趋周期性。(JJ)
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