高盛发表研究报告指，蒙牛乳业(02319.HK) -0.640 (-4.040%) 沽空 $1.11亿; 比率 10.454% 今年上半年销售、净利润低於该行预期，但核心营运利润超出预期，将蒙牛2025至2027财年收入预测下调3%至5%，主要因液态奶销售预期下调4%至7%，反映需求持续疲弱，冰淇淋则有较好势头。毛利率下调不到1个百分点，主要因价格压力加剧、原奶价格优势正常化及产品组合转向高端UHT奶面临更多挑战。
高盛维持蒙牛今年营运利润率基本持平的展望，为8.3%，按年扩张13个基点。因此，将2025至2027财年营运利润率预测微调0.1个百分点以内；高盛的经常性净利润预测下调约8%，因毛利率降低(受价格趋势/成本优势正常化影响)及净融资费用增加。因此，高盛的12个月目标价从原本23.3港元下调至22港元，基於调整并推进盈利预测至2026年底，2026年目标市盈率15.1倍不变；维持「买入」评级。(hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-08-29 16:25。)
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