中国取消黄金零售的增值税抵扣优惠政策,大摩发表报告指,黄金品牌商向主管机关确认,黄金原料采购需额外加徵7%增值税。众多品牌於11月3日(昨日)将按重量计价的黄金首饰价格上调约5%。需求弹性是盈利能力的关键。大众市场产品更易受冲击。
该行指,观察到潜在需求转移趋势,包括从金条转向珠宝、从重量计价转向定价模式、从小型业者转向龙头品牌、从内地转向港澳地区。预期市场将出现整合,中小型零售商将面临更多店舖关闭。加盟商管理薄弱的品牌亦面临风险。
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大摩指,在该行覆盖范围内,认为老凤祥(600612.SH) +0.370 (+0.800%) 与周大生(002867.SZ) +0.290 (+2.195%) 受冲击较大,其次为周大福(01929.HK) +0.550 (+3.977%) 沽空 $9.55千万; 比率 35.098% ;老铺黄金(06181.HK) +31.500 (+5.164%) 沽空 $8.68千万; 比率 13.178% 则处较有利位置。(ha/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-10 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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