高盛发表中国商品报告，预期今年中国大宗商品需求将进入较稳定阶段，年增率大多介於负1.3%至正2%之间，并从去年下半年起逐季缓步回升。下游需求面临减速压力，主要因为以旧换新刺激政策转变产品焦点，但房地产行业影响及关税不确定性带来的风险亦已减轻。对大多数大宗商品而言，供需平衡基本面稳健，宏观环境看来有利。但监於去年现货价格强劲及相关股份表现优异，预期供应前景边际变化，将决定未来价格与利润率方向，并将由供应纪律与应对、反内卷及与并购及资产注入三大关键主题主导。在个别商品方面，对水泥和煤炭看法逐步转向更乐观，对钢铁和铝则更趋审慎，并维持对铜和黄金的正面看法，以及对锂和纸类包装的审慎立场。相关内容《大行》大摩列出港股焦点股名单(表)下表列出高盛对大宗商品股的最新投资评级与目标价：股份│投资评级│目标价鞍钢(00347.HK) +0.070 (+3.763%) 沽空 $45.50万; 比率 1.502% │中性->沽售│2.4元->1.2元马钢(00323.HK) +0.090 (+3.383%) 沽空 $4.16百万; 比率 5.073% │中性->沽售│2.1元->1.9元神华(01088.HK) -0.680 (-1.643%) 沽空 $4.17千万; 比率 13.719% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.250 (-2.222%) 沽空 $1.87千万; 比率 15.854% │沽售->买入│6.5元->11.5元兖矿(01171.HK) +0.020 (+0.180%) 沽空 $3.84千万; 比率 15.199% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.400 (-1.647%) 沽空 $5.89千万; 比率 31.858% │买入│31元金隅(02009.HK) -0.010 (-1.176%) 沽空 $1.40百万; 比率 5.261% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.160 (-3.008%) 沽空 $2.47千万; 比率 20.226% │买入│6.7元->6.5元华润建材科技(01313.HK) -0.020 (-1.183%) 沽空 $1.98百万; 比率 12.257% │买入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) +0.120 (+3.604%) 沽空 $5.12百万; 比率 5.379% │沽售│1.4元->1.3元中铝(02600.HK) +0.150 (+1.150%) 沽空 $8.01千万; 比率 16.005% │买入->沽售│7.6元->9元宏桥(01378.HK) +0.440 (+1.242%) 沽空 $1.15亿; 比率 12.123% │中性│20元->28元江铜(00358.HK) +0.620 (+1.390%) 沽空 $1.13亿; 比率 15.791% │买入│25元->45元五矿资源(01208.HK) +1.080 (+11.477%) 沽空 $2.08亿; 比率 21.277% │买入│5.1元->10元紫金(02899.HK) +0.440 (+1.101%) 沽空 $2.93亿; 比率 16.410% │买入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) +0.100 (+0.260%) 沽空 $1.16亿; 比率 15.496% │买入│25元->38元赣锋锂业(01772.HK) +4.850 (+7.444%) 沽空 $1.10亿; 比率 8.207% │沽售│32元->35元天齐锂业(09696.HK) +2.450 (+4.410%) 沽空 $1.03千万; 比率 2.704% │沽售│24.5元->26元玖纸(02689.HK) -0.150 (-2.038%) 沽空 $8.32百万; 比率 26.066% │沽售│3.8元心连心(01866.HK) +0.260 (+2.610%) 沽空 $1.74百万; 比率 4.945% │中性│8.5元(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-23 16:25。)