10月16日|招商证券(香港)维持百度(BIDU.US) 买入评级,目标价148.4美元:预计3Q25核心广告收入承压,同比降7%,但云业务收入增20%支撑整体表现。非GAAP运营利润21亿人民币,符合预期。AI驱动云增长及新广告形式(如智能体、数字人)逐步放量,现金储备雄厚,潜在股东回报优化提供估值上行空间。