建银国际发表报告指出，2024年港股充分展现韧性，有望结束连续四年的指数负收益。虽然熊牛切换仍多险阻，但考虑到本轮熊市最低点及熊市第二只脚已分别於2022年10月和2024年1月确认，港股流动性指标持续改善，2025年熊牛切换继续走向深入的可能性大。该行预期，明年1月20日特朗普就职後的三个月很可能是政策密集落地的阶段，但预期透支或令「特朗普交易」冲高回落，同时，两会後中国相关对冲性政策有望加快推出。预计2025年全年港股走势前低後高，波动中枢上移，恒生指数波动区间介於18,000至23,000点，建议先防御再进攻。相关内容《大行》高盛升海螺水泥(00914.HK)、中铝(02600.HK)评级至「买入」 降鞍钢(00347.HK)、中煤(01898.HK)至「沽售」该行相信以下主题将有助发现港股在2025年的结构性机会，包括互联网、新能源汽车、消费电子、消费、生物医药、矿业及商品、金融。防御性板块配置侧重於低估值和高股息。该行并列出十大焦点股，包括腾讯(00700.HK) +10.000 (+1.652%) 沽空 $9.00亿; 比率 13.063% 、美团-W(03690.HK) -0.500 (-0.485%) 沽空 $5.99亿; 比率 10.849% 、京东-SW(09618.HK) +1.400 (+1.147%) 沽空 $5.27千万; 比率 10.166% 、瑞声科技(02018.HK) +0.640 (+1.497%) 沽空 $1.68千万; 比率 15.459% 、小米-W(01810.HK) +0.700 (+1.305%) 沽空 $2.73亿; 比率 9.094% 、中国太保(02601.HK) -0.640 (-1.991%) 沽空 $1.52千万; 比率 6.123% 、吉利(00175.HK) -0.270 (-1.445%) 沽空 $1.32亿; 比率 16.379% 、神华(01088.HK) +0.700 (+1.932%) 沽空 $6.69千万; 比率 15.341% 、中联重科(01157.HK) +0.100 (+1.543%) 沽空 $3.49百万; 比率 18.166% 及康方生物(09926.HK) -11.400 (-7.369%) 沽空 $5.16亿; 比率 15.269% (目标价及评级见另表)。(jl/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-08 12:25。)