里昂预测中国三大电讯商去年下半年业绩疲弱，受工业互联网收入增长料由双位数降至单位数影响。该行指，中国政府及企业在经济疲软下对资讯科技开支更为谨慎，电讯商亦对云项目更为选择性以改善平均收益及现金流，该行指，三大电讯商削减资本开支及延长5G基站折旧年期以提振利润及增加派息。
资本开支下降趋势将持续，该行上调对三大电讯商目标价，当中中移动(00941.HK) +0.800 (+0.977%) 沽空 $4.17亿; 比率 21.500% 仍为首选，基於去年及今年股息率料有6%及7%。中电信(00728.HK) -0.020 (-0.341%) 沽空 $1.10千万; 比率 3.503% 及联通(00762.HK) +0.050 (+0.552%) 沽空 $5.51千万; 比率 15.227% 今明两年股息率在近期人工智能升市中降至5%及6%，但电讯商或不会即时从人工智能热潮中受惠。
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下表为三大电讯商投资评级及目标价：
股份│投资评级│目标价
中移动(00941.HK) +0.800 (+0.977%) 沽空 $4.17亿; 比率 21.500% │跑赢大市│75元 → 86元
中电信(00728.HK) -0.020 (-0.341%) 沽空 $1.10千万; 比率 3.503% │跑赢大市│5元 → 6.2元
联通(00762.HK) +0.050 (+0.552%) 沽空 $5.51千万; 比率 15.227% │跑赢大市│7.5元 → 9.5元
(fc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-03-13 16:25。)
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