<汇港通讯> 交银国际发报告指，百度集团(09888)传统搜索持续承压，生成式搜索内容占比持续提升，料第三季将超80%，将影响百度搜索广告。预计第三、四季广告收入降幅分别达25%、15%，而今年全年广告收入将同比降16%至637亿元人民币。
该行预计，百度集团今年全年云收入增速达25%，下半年或受项目制服务确收影响，增速较上半年相对放缓。但该行表示，仍看好大模型加速迭代下的长期AI产品，包括Robotaxi在内的商业化机会。
交银国际暂维持百度传统搜索广告业务8倍的市盈率，AI及云业务3倍的市销率，同时维持其目标价96港元及「买入」评级。并预计百度价值仍有扭转机会。
(CW)
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