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博雷顿
01333.HK
机动车零配件与设备 18 200 N/A 2025/04/30 2025/05/06 2025/05/07
业务简介
我们是一家总部位於中国的电动工程机械提供商。我们设计、开发具有自动作业能力的电动工程机械并使其商业化,以及提供智能运营服务。根据灼识谘询的资料,於2024年,我们於中国所有新能源宽体自卸车及装载机制造商中分别排名第三及第七,按出货量计算,市场份额分别为18.3%及3.8%,为该两类新能源工程机械头部制造商中唯一的纯新能源工程机械制造商。於2024年,按收入计算,我们於中国宽体自卸车市场及装载机市场的市场份额分别为3.2%及1.3%,两个市场均包括新能源及燃油动力机械。我们亦设计及开发电动牵引车的动力系统成套件,并与制造商合作将该等车辆投放市场。

我们是一家快速发展的电动宽体自卸车及装载机制造商。自2022年至2024年,我们的电动宽体自卸车的出货量由59台增至307台,电动装载机的出货量由326台增至450台,复合年增长率分别为128.1%及17.5%。根据灼识谘询的资料,自2022年至2024年连续三年,我们在电池容量超过650千瓦时的电动宽体自卸车出货量方面排名第一。

我们的设计及工程流程从详细分析客户需求及拟定使用场景开始,并据此进行以效能为导向的产品设计及精密的工程实务。我们利用内部生产与外部合作的优势就各产品类型采用不同的制造安排。遵循该策略,我们最初於2019年12月推出五吨级电动装载机型号BRT951EV,随後於2020年5月推出90吨级电动宽体自卸车型号BRT90E。截至最後实际可行日期,我们的产品系列主要以电动型号为特色,包括介於三至七吨有效载荷的电动装载机,以及吨位介乎90至135吨的电动宽体自卸车。

我们的业务凭藉先进的技术能力蓬勃发展。我们一直在持续推动动力总成设计、电子电气架构以及机械智能化。我们为电动宽体自卸车引入了充电电路设计,结合四相并联充电电路,使四个连接器同时为一辆自卸车充电。根据灼识谘询的资料,该项创新使我们在市场上率先实现在标准工作条件下使700千瓦时的电池於约70分钟内充满。根据同一来源资料,我们亦是中国首家为工程机械开发双电机设计并将其商业化的公司,从技术上解决驱动电机及工作电机之间的相互干扰及功率分流问题,从而大大降低了能源消耗并降低维修和维护成本。此外,根据灼识谘询的资料,我们是中国首家将配备自动作业系统的电动宽体自卸车及采用远程操作技术的电动装载机投放市场的制造商。我们专有的远程及自动作业技术组合提高了装载机及宽体自卸车的智能性、安全性及效率,尤其是针对在极端温度或危险条件下直接进行人工作业不安全或不可行的工作场景。该等能力使我们有别於严重依赖外包软件技术进行远程及自动作业的制造商。

我们的技术成就赢得了业界的高度认可。我们是工信部於2022年指定的专精特新「重点小巨人」企业,此乃国家级专精特新「小巨人」计划的精选行列,旨在表彰专业领域中创新、表现优异的中小企业。我们的动力系统成套件获上海市科学技术委员会认可为2022年十大商业化高新技术成果之一。我们亦於制定中国新能源工程机械的关键标准方面发挥着积极作用。例如,我们是土方机械安全技术规范的国家标准、纯电动轮式装载机及电动宽体自卸车技术条件和试验方法的行业标准的起草者之一。

我们的亏损状况

於2022年、2023年及2024年,我们的净亏损分别为人民币178.1百万元、人民币229.4百万元及人民币274.5百万元。於整个往绩记录期间,虽然我们为抓住市场机遇所作的销售努力有效地提高了收入,并维持着正毛利率,但我们的净亏损仍有所扩大,乃主要由於(i)我们在产品开发及商业化方面的大量前期投资,(ii)我们为提高市场渗透率及把握早期市场机会而采取的渗透定价策略,(iii)原材料及零部件成本的增加,尤其是在2022年及2023年,以及(iv)我们努力加快清理电动牵引车存货,因为我们的产品重心已战略转移至电动宽体自卸车及装载机。

於2024年,尽管我们录得毛利人民币36.8百万元,但净亏损有所扩大,乃主要由於(i)贸易及其他应收款项、合约资产及已发出财务担保的减值亏损增加人民币44.9百万元,主要由於贸易应收款项结馀及逾期贸易应收款项的平均账龄增加;(ii)与2024年产生的上市开支有关的行政开支增加人民币20.8百万元;及(iii)员工成本及材料消耗增加导致研发开支增加人民币13.1百万元。

於2022年、2023年及2024年,我们录得电动装载机的毛损分别为人民币12.0百万元、人民币11.8百万元及人民币15.8百万元,毛损率分别为6.5%、4.2%及7.1%。毛损乃主要由於(i)於2022年磷酸铁锂动力电池(或磷酸铁锂电池)的价格飚升後,其预先储存成本增加,及(ii)平均售价较低。於2023年,我们将我们装载机的平均售价由2022年的人民币623千元下降至人民币581千元,促使销量由2022年的295台大幅增加至2023年的484台。然而,我们装载机的平均售价於2024年进一步下降至人民币559千元,主要由於激烈的市场竞争,尤其是来自在传统燃油动力装载机行业已建立地位的市场叁与者,导致2024年的毛损率较高。

於2023年及2024年,我们分别录得电动牵引车的毛损人民币4.7百万元及人民币1.6百万元,毛损率分别为16.4%及23.1%,主要是因为我们降低电动牵引车的售价,以加快清理存货,因为我们自2021年起战略性地将主要重点转移至电动装载机及宽体自卸车。

我们的收入模式

於往绩记录期间,我们大部分收入源自销售产品,包括电动装载机、宽体自卸车及牵引车,以及销售备件及配件(主要为动力总成及充电桩以及能源转型解决方案下销售的附加动力总成)。自2024年起,我们开始透过销售具有自动作业能力的电动工程机械产生收入。我们亦通过将装载机、自卸车及牵引车出租予偏好使用我们的产品而不购买产品的承租人,以此产生租金收入。

除产品销售及租赁外,我们亦提供广泛的维修及保养服务,以满足客户的需求。为了向潜在客户介绍我们产品的经济和营运效益,我们提供试用服务,并按具体的个例情况收取试用费。由於我们在2023年开始将我们的远程自动作业技术商业化,我们亦通过提供自动作业解决方案产生服务费。



资料来源: 博雷顿 (01333) 招股书 [公开发售日期 : 2025/04/25)
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行业 机动车零配件与设备
背景 H股
业务主要地区 中国
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更新日期为: 2023年1月6日