摩根士丹利发表报告表示，更新对蒙牛(02319.HK) -0.110 (-0.756%) 沽空 $2.65千万; 比率 16.459% 的预测，将2025年每股盈利预测下调13%，2026及2027年下调7至8%，以反映因液态奶需求持续疲弱和市场份额流失，下调25年销售预测7%，以及2026至2027年的低基数。另外，该行将2025至2027年的经营开支比率预测上调0.2至0.4个百分点，因公司需投资渠道建设以推动销售复苏；并料2025年附属公司现代牧业亏损扩大，因原奶价格回升速度较预期慢。
该行预期2025年销售将下降7%，但於2026及2027年分别增长3.6%及3.9%。预期经营利润率将於2025年保持平稳，并於2026及2027年分别升23及46个基点；又料经常性净利润将於2025年下降9%，2026年增长28%，2027年增长11%。
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基於以上调整，目标价由20元降至18.5元，维持「增持」评级。(ss/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-10-16 12:25。)
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