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蒙牛持续增加产能 提升竞争力
蒙牛乳业(2319)的业务涵盖行业的上、中和下游,在全球乳企排名提升至第七位。去年12月底,集团在全国共设有生产基地41个,并分别在印尼、澳洲和新西兰设有生产基地2个、2个和1个,年产能合共为1,29...
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蒙牛持续增加产能 提升竞争力
分析员 : 黄德几 (研究部执行董事, 金利丰证券有限公司)
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蒙牛乳业(2319)的业务涵盖行业的上、中和下游,在全球乳企排名提升至第七位。去年12月底,集团在全国共设有生产基地41个,并分别在印尼、澳洲和新西兰设有生产基地2个、2个和1个,年产能合共为1,291万吨,按年增加10.7%。2022年度,集团的收入925.93亿元(人民币,下同),按年增加5.1%,纯利上升5.5%至53.03亿元;息税折旧摊销前利润(EBITDA)增加14.3%至91.21亿元。由於奶粉和乳饮料业务下滑、原辅材料平均价格上涨,以及增加厂房及生产设备投产所产生的折旧费用增加影响,整体毛利率按年下降1.4个百分点至35.3%,惟经营利润率由2021年的5.5%上升0.4个百点至5.9%。

去年度,集团的液态奶收入按年增加2.3%至782.69亿元,占总收入的84.5%;其中,特仑苏、蒙牛纯牛奶、每日鲜语鲜牛奶保持强劲增长,低温业务持续占据市场领先地位。期内,冰淇淋的收入上升33.3%至56.52亿元,收入占比为6.1%,而奶粉产品的收入主要来自雅士利及贝拉米业务,期内分部收入则下跌22%至38.62亿元。另外,集团补捉奶酪行业增长机会,拓展儿童奶酪棒、奶酪休闲零食、专业餐饮奶酪产品等,同时去年11月完成妙可蓝多(沪:600882)要约收购,加强双方合作,资源互补。

去年度,集团的资本支出(扣除收购妙可蓝多的现金流入12.04亿元)减少58.2%至50.74亿元。随着内地复常,国民消费力增加,连同政策推动内需,以及今年供应链销售节奏将回复正常,业务前景料改善。走势上,昨日呈「大阳烛」重上10天线, STC%K线续走高於%D线,MACD熊转牛差距,可考虑31元(港元,下同)以下吸纳,反弹阻力35元,不跌穿29.5元续持有。


笔者为证监会持牌人士
本人并无持有上述股份
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更新日期为: 2023年1月6日