<匯港通訊> 瑞銀發表報告,將新地(00016)的投資評級由「買入」調低至「中性」,目標價為96港元,較每股189港元的資產淨值預測的50%折讓。
該行認為,新地的股價受惠於住宅市場交易的復甦,年初至今已上漲29%。然而,鑑於該股股息率低於4%,考慮到2026財年每股股息上漲空間有限,該行認為風險回報平衡。因此,將該股評級從「買入」下調至「中性」。雖然一些投資者可能會指出新地的低市賬率或較高的資產淨值折讓,但香港住宅資產僅佔其總資產的20%。如果新地的投資物業沒有資本回收,股東回報政策也沒有改變,該行認為其資產淨值折讓收窄的可能性較小。
除了香港開發項目利潤率低迷之外,瑞銀還觀察到主要新投資物業——香港環球中心和上海國貿中心的租金收入增長低於預期。根據仲量聯行的數據,截至2025年6月,環球中心的預租率僅約24%,遠低於恒地(00012)中環3號地塊第一期70%的預租率。同時,上海國貿中心的辦公大樓和高端零售租戶競爭日益激烈,恒隆地產(00101)的港匯恒隆廣場和香港地產的西岸等項目也帶來了越來越大的壓力。
(BC)
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