<匯港通訊> 晨星發報告指,將無護城河的中國石油股份(00857)H股公允價值預測上調8.4%,從9.5港元升至10.3港元,同時上調對其A股的公允價值預測。
中石油2025年純利同比減4%，原因是石油和天然氣產量增加2%，下游和天然氣業務表現改善，部分抵銷平均實現油價14%的跌幅。該行表示,中石油業績超出預期。尤其值得一提的是，中石油營銷業務利潤增長6%，中石化(00386)同期則下降47%。此外，儘管化工分部盈利下降19%，但仍優於中石化持續虧損的化工業務。
儘管中東戰亂不斷，但憑藉强大的渠道資產和多元化的供應來源，中石油似乎已做好充分準備應對潛在的供應中斷。管理層表示，經霍爾木茲海峽進口的能源僅佔其營運需求的約10%。天然氣銷售業務表現最為突出，得益於銷售增長及採購優化，經營利潤升13%。
隨著天然氣儲存能力的提升，該行預計中石油天然氣業務利潤將保持強勁增長，因為中石油可以減少對高價現貨採購的依賴，並穩定成本。(JJ)
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