中金發表研報指，近年來政策持續強調房地產行業向新模式轉型。從企業的角度看，未來住房業務的高質量發展，經營性不動產業務的重心增加是基本趨勢，圍繞「資產管理」這個關鍵詞來建設新能力、新生態也已經具備一定的共識。
中金表示，過去40年海外不動產企業形態演變的過程，最終使得部分產業主體成功向資產管理平台轉型，這一轉型架構在資產證券化和資本全球化程度不斷提升的背景之上。而中國處在城鎮化和金融市場發展的雙拐點上，房企向資產管理業務探索轉型是必然方向，「十五五」或將是制度建設的關鍵期。
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中金指，中國去庫存、去槓桿的進程尚處早期階段，未來不僅市場化企業要承擔商業轉型的先鋒角色，對於地方財政如何構建更可持續的資產管理模式，或也有諸多可供構想之處。
中金又表示，華潤置地(01109.HK) -0.400 (-1.351%) 沽空 $9.86千萬; 比率 14.981% 作為國內綜合業務能力最強、且最早提出大資管戰略轉型的龍頭房企，目前該戰略正逐步被市場認知。在該戰略的踐行中，認為與投融資模型搭建有關的方面正在監管推動下得到逐步優化，未來也不會是主要障礙，而其自身優異的營運管理能力是該戰略最主要的使動條件之一。
長期來看，中金認為華潤置地的企業模型可能會先接近日本的龍頭房企，即實現表內資產比例的有序壓降，並同時實現資產管理規模(AUM)的有序提升。
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中金又指，以企業形態來看，持有型物業佔比相對較高的企業(比如龍湖集團(00960.HK) -0.280 (-2.911%) 沽空 $7.16千萬; 比率 37.591% )均有做此類轉型的契機，輕重平台分立的資本市場架構在企業當中也有一定的共識，可以實現企業價值的充分釋放。(hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-09 16:25。)
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