<匯港通訊> 中信里昂發表報告指，李寧(02331)2025年上半年業績優於預期，評級為「持有」。雖然李寧的銷售增長仍落後於特步國際(01368)同比增長7%，以及安踏體育(02020)的同比增長13%，但業績好於預期，或會為股價提供下行支撐。
報告指，李寧2025年上半年銷售額按年增長3.3%，該行及市場預期增長1%及1.8%，淨利按年下降11%，該行及市場預期下降21.6%及11.5%。毛利率與市場共識持平，為50%，高於該行預期的49.4%，但由於折扣力度加大和通路組合轉變，毛利率下降了0.4個百分點。 (LF)
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