<匯港通訊> 招銀國際發表研究報告，基於現金流量折現法(DCF)將固生堂(02273)目標價從56.5港元下調7%至52.38港元，維持「買入」評級。
該行預計集團2025/26年收入增速為26.7%及25.9%，經調整淨利潤增速為20.4%及25.3%。該行的收入預測較一致預期分別低2.5%及3.3%，利潤預測較一致預期分別低1.1%及4.1%，以反映該行對於監管環境的謹慎態度。
報告指，固生堂公布2024年度業績，收入按年增長30.1%，經調整淨利潤按年增長31.4%。收入符合該行預期，但利潤較該行預測高3.1%。公司業績在醫保監管趨嚴的情況下保持了高速的增長，體現出固生堂作為龍頭企業的合規性及強勁發展勢頭。
管理層預計2025年收入按年增長25%；考慮到公司在AI方面的投入，預計經調整利潤按年增長不低於20%。 (LF)
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