富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》野村升藥明合聯(02268.HK)目標價至87.73元 料今年盈利升47%富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.13億; 比率 22.995% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.32百萬; 比率 1.203% 和長飛光纖光纜(06869.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.39億; 比率 11.959% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $13.50億; 比率 9.485% 、紫金礦業(02899.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.02億; 比率 19.405% 、農夫山泉(09633.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.49千萬; 比率 34.676% 、洛陽鉬業(03993.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.67億; 比率 22.040% 、藥明康德(02359.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.77億; 比率 30.019% 、中國宏橋(01378.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.60億; 比率 25.344% 、泡泡瑪特(09992.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.92億; 比率 18.258% 、翰森製藥(03692.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.52千萬; 比率 23.620% 、京東健康(06618.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.60千萬; 比率 22.775% 、中國鋁業(02600.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.46千萬; 比率 15.675% 、福耀玻璃(03606.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.32千萬; 比率 9.470% 、吉利汽車(00175.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.71千萬; 比率 16.877% 、廣發証券(01776.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.74百萬; 比率 11.228% 、中金公司(03908.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.96百萬; 比率 1.652% 、藥明合聯(02268.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.37千萬; 比率 11.960% 、舜宇光學(02382.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.64億; 比率 25.180% 、金風科技(02208.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.06千萬; 比率 5.938% 、粵海投資(00270.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.29百萬; 比率 2.585% 、中國建材(03323.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.76千萬; 比率 15.207% 及美圖公司(01357.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.13億; 比率 43.606% 。相關內容《大行》摩通： 目前斷定AI應用市場最終贏家為時過早 偏好阿里(09988.HK)百度(09888.HK)快手(01024.HK)3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.34億; 比率 36.349% 、建行(00939.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.57億; 比率 33.888% 、中移動(00941.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.41億; 比率 13.866% 、中國平安(02318.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.49億; 比率 28.776% 、中海油(00883.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.15億; 比率 18.384% 、美的(00300.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.21億; 比率 27.159% 、人保(01339.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.50千萬; 比率 7.261% 、海爾智家(06690.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.57千萬; 比率 20.875% 中信建投証券(06066.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.79百萬; 比率 2.113% 、吉利(00175.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.71千萬; 比率 16.877% 、萬洲(00288.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.15億; 比率 24.647% 、潤啤(00291.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.37千萬; 比率 22.002% 、旺旺(00151.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.52百萬; 比率 44.578% 、粵投(00270.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.29百萬; 比率 2.585% 、浙江滬杭甬(00576.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.75千萬; 比率 34.269% 、敏實(00425.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.00億; 比率 25.533% 、雅迪(01585.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.09千萬; 比率 22.521% 、統一(00220.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.59百萬; 比率 7.996% 、中石化煉化工程(02386.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.60百萬; 比率 6.684% 、恆安(01044.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.57千萬; 比率 18.315% 、三一國際(00631.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.96千萬; 比率 24.430% 及廣深鐵路(00525.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $30.78萬; 比率 1.630% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -3.280 (-1.250%) 、北方華創(002371.SZ) +11.070 (+2.330%) 、匯川技術(300124.SZ) -0.680 (-0.897%) 、伊利集團(600887.SH) -0.130 (-0.489%) 、國電南瑞(600406.SH) -0.370 (-1.396%) 及中微半導體(688012.SH) -0.500 (-0.145%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》野村升藥明生物(02269.HK)目標價至50.54元 全年初步業績勝預期5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $13.50億; 比率 9.485% 、洛鉬(03993.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.67億; 比率 22.040% 、藥明康德(02359.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.77億; 比率 30.019% 、中國宏橋(01378.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.60億; 比率 25.344% 、泡泡瑪特(09992.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.92億; 比率 18.258% 、翰森製藥(03692.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.52千萬; 比率 23.620% 、福耀玻璃(03606.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.32千萬; 比率 9.470% 、吉利汽車(00175.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.71千萬; 比率 16.877% 、中生製藥(01177.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.02千萬; 比率 44.985% 、老鋪黃金(06181.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.37億; 比率 28.099% 、藥明合聯(02268.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.37千萬; 比率 11.960% 、舜宇光學(02382.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.64億; 比率 25.180% 、康師傅(00322.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.75千萬; 比率 30.072% 及美圖(01357.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.13億; 比率 43.606% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-13 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)