摩根士丹利發表研究報告，預期中國房地產開發商盈利前景持續受壓，2025年上半年業績料維持疲弱，目前預測收入及盈利平均按年下跌約5%及15%，主要受到物業銷售入賬減少及毛利率收縮約3個百分點的拖累。
內地樓價持續下跌、庫存調整及資產減值拖累，大摩預期內房股銷售毛利率可能低於預期，雖然流動性風險及融資成本整體改善，但民營房企下半年前景仍未明，相信各企業將表現分化。其中建發國際(01908.HK) +0.400 (+2.162%) 沽空 $2.61千萬; 比率 9.647% 因交付利潤率微升或實現正增長，華潤置地(01109.HK) +0.300 (+0.954%) 沽空 $1.48億; 比率 21.815% 、中國海外發展(00688.HK) +0.180 (+1.262%) 沽空 $8.92千萬; 比率 16.769% 及金茂(00817.HK) +0.050 (+3.165%) 沽空 $1.10千萬; 比率 7.511% 盈利料錄個位數跌幅，龍湖(00960.HK) +0.560 (+5.224%) 沽空 $1.05億; 比率 12.398% 則因開發物業虧損擴大導致盈利或下跌逾40%。
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大摩預料萬科(02202.HK) +0.510 (+9.865%) 沽空 $8.44千萬; 比率 6.007% 及金地集團(600383.SH) +0.260 (+6.533%) 上半年將錄得淨虧損，相信投資者關注重點將轉向下半年預售及毛利率指引、樓價下跌帶來的資產減值壓力，以及商場租金收入表現，建議配置防守性股份，首選具消費概念的華潤置地及華潤萬象生活(01209.HK) +1.660 (+4.121%) 沽空 $3.84千萬; 比率 29.974% ，以及能提供較高股息回報率的建發國際及綠城管理(09979.HK) +0.080 (+2.759%) 沽空 $1.23百萬; 比率 4.109% 。(gc/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-08-25 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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