中金發表報告指,展望下半年,在國家持續出台相關政策拉動內需、提振消費、鼓勵生育的背景下,認為食飲板塊需求有望邊際企穩改善。分板塊看大眾食品基本面自3月起邊際改善,下半年基本面有望穩中改善。
該行預計傳統消費龍頭基本面有望企穩回升,新消費標的延續相對高成長,辣味零食、健康飲品、氣泡黃酒等新消費趨勢景氣度有望保持,帶動板塊估值上升,看好休閒零食、軟飲料等子板塊下半年表現。白酒受宏觀經濟及政策影響出現板塊性估值回調,基本面處於築底階段,雖下半年白酒基本面或仍有所承壓,但估值已基本反映悲觀預期,配置價值漸顯。
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推薦組合方面,A股非酒包括鹽津鋪子(002847.SZ) -0.960 (-1.316%) 、伊利股份(600887.SH) -0.200 (-0.728%) 、新乳業(002946.SZ) -0.240 (-1.411%) 、立高食品(300973.SZ) +0.130 (+0.298%) ;A股酒類包括貴州茅台(600519.SH) +6.600 (+0.465%) 、山西汾酒(600809.SH) -0.890 (-0.473%) 、五糧液(000858.SZ) -0.230 (-0.187%) 、瀘州老窖(000568.SZ) -0.860 (-0.684%) 、古井貢酒(000596.SZ) +0.680 (+0.467%) 、今世緣(603369.SH) +0.070 (+0.176%) 、燕京啤酒(000729.SZ) -0.220 (-1.759%) 、珠江啤酒(002461.SZ) -0.060 (-0.570%) ;H股包括農夫山泉(09633.HK) -0.140 (-0.293%) 沽空 $2.36千萬; 比率 20.472% 、衛龍美味(09985.HK) -0.680 (-5.354%) 沽空 $1.33百萬; 比率 0.541% 、康師傅(00322.HK) +0.200 (+1.799%) 沽空 $2.24千萬; 比率 27.507% 、統一企業中國(00220.HK) +0.350 (+3.743%) 沽空 $2.99百萬; 比率 6.461% 、 華潤飲料(002460.HK)、蒙牛乳業(02319.HK) -0.080 (-0.479%) 沽空 $2.63千萬; 比率 15.673% 。
(ha/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-08-14 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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