花旗發表研報指，相信投資者已忽略香港房地產市場於去年的平淡表現，將焦點轉向2026、2027年房價、利潤率及銷售額的上升潛力；加速投資以提升資產淨值的計劃；零售物業(奢侈品為正增長)與中環區寫字樓(負面程度減輕)相對於周邊地區零售/寫字樓(仍為負增長)的兩極化租金前景等。花旗認為，相較於收租股，發展商在2026至2027年展現更大的每股盈利上行潛力，主要得益房價改善帶來的房屋銷售利潤率提升，及潛在具增值效益的新土地收購，推薦股票包括新鴻基地產(00016.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.88千萬; 比率 13.974% 、信和置業(00083.HK) +0.120 (+1.033%) 沽空 $1.60千萬; 比率 22.293% 、恒基地產(00012.HK) +0.560 (+1.788%) 沽空 $1.04億; 比率 38.879% (3月後)及恒隆地產(00101.HK) -0.010 (-0.106%) 沽空 $1.09千萬; 比率 9.744% 。有關評級及目標價詳見另表。相關內容《大行》花旗：老鋪黃金(06181.HK)新春銷售迎來強勁開局 上調盈測股息方面，花旗表示，太古地產(01972.HK) -0.120 (-0.505%) 沽空 $89.23萬; 比率 0.843% 及香港置地承諾實現中單位數按年增長，九龍倉置業(01997.HK) +0.020 (+0.072%) 沽空 $1.22千萬; 比率 19.407% 的每股股息增長主要得益穩定的65%派息率下利息成本的節省。新鴻基地產、長實集團(01113.HK) +0.540 (+1.169%) 沽空 $1.84千萬; 比率 10.080% 、信和置業、嘉里建設(00683.HK) +0.240 (+1.006%) 沽空 $3.05百萬; 比率 8.620% 、恒隆地產、希慎興業(00014.HK) -0.160 (-0.744%) 沽空 $6.38百萬; 比率 27.577% 、九龍倉集團(00004.HK) -0.020 (-0.078%) 沽空 $7.30百萬; 比率 40.510% ，股息預計維持穩定。迎來五十周年的恒基地產股息存在爭議。領展房產基金(00823.HK) +0.060 (+0.165%) 沽空 $2.10千萬; 比率 11.686% 、置富產業信託(00778.HK) +0.020 (+0.392%) 沽空 $4.59萬; 比率 1.405% 及冠君產業信託(02778.HK) +0.030 (+1.158%) 沽空 $34.63萬; 比率 13.038% 因租金負增長，預計每基金單位分派數下降。新世界發展(00017.HK) +0.940 (+9.065%) 沽空 $3.15千萬; 比率 19.553% 無股息。盈利方面，花旗預計香港置地、九龍倉置業及置富產業信託錄得增長；新鴻基地產、信和置業、長實集團、希慎興業大致穩定；恒隆地產及太古地產按年下降0%至5%，但2025年下半年已因零售營業額租金改善而好轉；嘉里建設(倒退15-20%符預期)、恒基地產(倒退40%，因缺乏出售收益等)、冠君產業信託(倒退10%)、領展表現疲弱；新世界發展錄得虧損。(hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-29 12:25。)