滙豐環球研究發表報告指，建發國際(01908.HK) +0.690 (+4.653%) 沽空 $2.72千萬; 比率 19.244% 目前正面臨低迷住宅市場及去年房價大幅修正帶來的盈利壓力。在市場情緒疲軟及建發國際於上周五(23日)完成管理層交接的背景下，該公司可能在2025年採取激進的減值確認措施，以調整盈利預測。
該行預計，受高於預期的存貨減值及投資物業冲銷拖累，建發國際去年核心利潤將按年減22%，雖然短期盈利壓力似乎主要體現在年初至今的業績表現不佳，但仍對其前景持建設性看法。其持續的利潤率復甦、新鮮的土地儲備及在豪宅項目的強大專業能力，將使其在減值減少及利潤率持續改善的驅動下，在2026年實現「V型」盈利反彈。
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滙豐研究將建發國際2025至2027年的合約銷售額、營收預測分別下調22%至28%及1%至15%；預測毛利率上調0.2至0.5個百分點；核心利潤預估分別下調31%、20%、19%。
滙豐研究維持建發國際「買入」評級，目標價從21.7港元下調至20.1港元。(hc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-28 16:25。)
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