摩根士丹利發表研究報告指，中國A股市場2025年首季日均成交額按年增長84%，若按季比較則下跌9.4%，4月至今市場成交額增長勢頭的可持續性存在愈來愈多的不確定性，在美國關稅衝擊下中國政策制定者、國家隊以及人民銀行都紛紛對股市表達強而有力的支持態度，預期持續的關稅紛爭將為市場情緒及基本面帶來更多的不確定性，因此目前未能確定成交量的增長勢頭能持續多久。
大摩將A股市場2025至2027年日均成交額預測下調9%、9%及6%，預計今年全年日均成交額將下跌4%，明年及2027年將每年增長8%至9%，相應將券商明年股本回報率預測平均下調29個基點，所覆蓋的券商股目標價下調3%至16%。一眾中國券商當中，大摩最看好中金公司(03908.HK) -0.020 (-0.149%) 沽空 $8.06百萬; 比率 7.265% ，給予「增持」評，認為其股本回報率回升空間較大，將推動估值重估，目標價從21元降至18.8元。
相關內容《大行》大摩對券商股投資評級及目標價(表)
假如日均成交額和債券投資收益按年放緩，大摩預期銀河證券(06881.HK) -0.020 (-0.287%) 沽空 $2.98千萬; 比率 16.817% 和招商證券(06099.HK) -0.020 (-0.168%) 沽空 $5.44百萬; 比率 10.136% 受到的影響會更大，分別給予「與大市同步」及「減持」評級。(gc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-04-17 16:25。)
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