交銀國際發表報告指,閱文集團(00772.HK) +0.600 (+2.243%) 沽空 $5.49千萬; 比率 14.434% 發盈警,預計截至2024年由盈轉虧,錄IFRS淨虧損1.5至2.5億元人民幣(下同),對比2023年淨利潤8億元,主因對2018年收購新麗傳媒控股所產生的非現金商譽減值,預計公司非IFRS淨利潤11億至11.5億元,較2023年基本持平,較市場預期低16%至19%。
交銀國際小幅下調閱文集團2024年全年收入預期1%至77億元,主要考慮部分新麗項目遞延(2024下半年上線劇集項目僅包括年末上線的《大奉打更人》。另外,基於新麗項目遞延,以及AI人員/算力投入等因素,下調非IFRS淨利潤預期18%至11億元,對應利潤率15%,按年降1個百分點。
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基於2025年排播項目及潛在的AI投入,下調2025年調整後淨利潤預期13%至14億元。參考可比優質內容及版權公司,基於預測2025年市盈率18倍,目標價由29港元微降至28港元,評級「中性」。(ha/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-03-06 16:25。)
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