中金表示，經歷1月中旬以來，尤其是春節假期後令人「瞠目結舌」的大漲後，隨著短期情緒的透支、國內重要會議臨近，以及外圍擾動再度升溫，港股市場在上周大幅回調。從一定意義上，市場的回撤其實並不意外，甚至是在預期內的，也完全符合該行在過去兩周向投資者表示，這一方面是短期情緒明顯透支；另一方面是驅動本輪上漲資金主要還是交易型資金而非長線資金，尤其是上周南向資金追漲更放大了亢奮程度。中金表示，整體而言，認為當前AI趨勢、敘事變化和估值重估的大方向是正確的，但程度也較為極致，短期也需要把握節奏，倉位和成本同樣重要，亦是該行建議在恒指23,000-24,000點附近觀望、不必追高，甚至適度盈利的主要原因。相關內容《大行》中銀國際對中資電訊商投資評級及目標價(表)中金表示，如果預期短期新增催化劑有限、甚至還可能存在內部政策不及預期以及外部擾動增加的風險，因此下周若是再度出現交易和個人投資者資金再度湧入推動市場上衝的話，還是以短期觀望為主，甚至可以部分降低倉位以待更合適的位置重新介入。中金表示，港股從2024年初以來，就呈現出每次透支衝高回落、但底部不斷上升的情形，這與政策不斷提供支持，但力度又不是很強的宏觀大背景密不可分。應對這種環境，最好的策略就是「低的時候積極買入，亢奮的時候適度盈利」，同時更多聚焦有基本面和產業趨勢的結構性行情。中金表示，港股如果「抓不住幾波快速的反彈」就可能跑輸，這與美股「只要避開幾波意外的大跌」就能跑贏的正好相反，從目前風險溢價看，市場在22,000點左右基本對應恒生指數在去年國慶假期期間或者今年春節假期剛結束後的情緒。相關內容《大行》高盛列出中資股「VIP」主題組合名單(表)中金指，行業上，中期還是以結構行情為主，有產業趨勢加持的科技為主線。但是短期，如果不是整體降倉位的話，可以選擇部分平衡至前期跑輸的分紅類資產。中金海外中資股策略首選組合：騰訊(00700.HK) +8.600 (+1.780%) 沽空 $12.01億; 比率 15.694% 中移動(00941.HK) +1.100 (+1.396%) 沽空 $6.19千萬; 比率 10.607% 美團-W(03690.HK) -1.800 (-1.107%) 沽空 $3.18億; 比率 17.274% 中海油(00883.HK) -0.480 (-2.688%) 沽空 $1.94億; 比率 14.463% 小米-W(01810.HK) -0.200 (-0.393%) 沽空 $18.92億; 比率 16.510% 比亞迪(01211.HK) -25.200 (-6.931%) 沽空 $65.21億; 比率 54.128% 安踏(02020.HK) -0.250 (-0.277%) 沽空 $1.27億; 比率 32.334% 泡泡瑪特(09992.HK) -1.000 (-0.911%) 沽空 $1.57千萬; 比率 6.531% 萬洲(00288.HK) +0.100 (+1.567%) 沽空 $1.37千萬; 比率 15.220% 中國太保(02601.HK) -0.250 (-1.094%) 沽空 $1.54千萬; 比率 11.904% 康方生物(09926.HK) +1.500 (+2.101%) 沽空 $9.44百萬; 比率 3.871% 名創優品(09896.HK) -0.150 (-0.377%) 沽空 $3.31千萬; 比率 18.944% 同程旅行(00780.HK) +0.500 (+2.897%) 沽空 $9.80百萬; 比率 23.953% 瑞聲(02018.HK) +0.400 (+0.883%) 沽空 $7.60百萬; 比率 6.909% 福耀玻璃(03606.HK) -0.750 (-1.442%) 沽空 $4.64百萬; 比率 5.213% 海信家電(00921.HK) +0.050 (+0.202%) 沽空 $9.32百萬; 比率 38.856% 相關內容《大行》野村降金山雲(KC.US)評級降至「中性」目標價大升至18.1美元(ca/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-03-04 12:25。)