野村研究報告指出,美團(03690.HK) -0.800 (-0.923%) 沽空 $26.75億; 比率 30.752% 去年第四季業績疲弱,但符合早前發出的盈警。期內,核心本地電商(CLC)收入按年跌1%,主要受累於競爭加劇,外賣銷售疲弱,該分部經營虧損達100億元人民幣。
展望今年首季,管理層預計核心本地商業收入將持平或輕微按年下跌,與去年第四季趨勢相若,但分部經營虧損預計將按季收窄超過一半,主要受外賣及即時購物業務虧損減少帶動。外賣業務的戰略重點正轉向高質素增長,平均訂單金額(AOV)因大額訂單佔比增加而按季快速恢復。管理層預計該分部單位經濟效益(UE)將按季改善,但首季單位經濟效益虧損不太可能收窄至1元人民幣以內。
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該行維持對美團的「中性」評級;維持目標價107港元不變,對應2027財年預測14.5倍市盈率。(hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-27 16:25。)
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