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博雷頓
01333.HK
機動車零配件與設備 18 200 N/A 2025/04/30 2025/05/06 2025/05/07
業務簡介
我們是一家總部位於中國的電動工程機械提供商。我們設計、開發具有自動作業能力的電動工程機械並使其商業化,以及提供智能運營服務。根據灼識諮詢的資料,於2024年,我們於中國所有新能源寬體自卸車及裝載機製造商中分別排名第三及第七,按出貨量計算,市場份額分別為18.3%及3.8%,為該兩類新能源工程機械頭部製造商中唯一的純新能源工程機械製造商。於2024年,按收入計算,我們於中國寬體自卸車市場及裝載機市場的市場份額分別為3.2%及1.3%,兩個市場均包括新能源及燃油動力機械。我們亦設計及開發電動牽引車的動力系統成套件,並與製造商合作將該等車輛投放市場。

我們是一家快速發展的電動寬體自卸車及裝載機製造商。自2022年至2024年,我們的電動寬體自卸車的出貨量由59台增至307台,電動裝載機的出貨量由326台增至450台,複合年增長率分別為128.1%及17.5%。根據灼識諮詢的資料,自2022年至2024年連續三年,我們在電池容量超過650千瓦時的電動寬體自卸車出貨量方面排名第一。

我們的設計及工程流程從詳細分析客戶需求及擬定使用場景開始,並據此進行以效能為導向的產品設計及精密的工程實務。我們利用內部生產與外部合作的優勢就各產品類型採用不同的製造安排。遵循該策略,我們最初於2019年12月推出五噸級電動裝載機型號BRT951EV,隨後於2020年5月推出90噸級電動寬體自卸車型號BRT90E。截至最後實際可行日期,我們的產品系列主要以電動型號為特色,包括介於三至七噸有效載荷的電動裝載機,以及噸位介乎90至135噸的電動寬體自卸車。

我們的業務憑藉先進的技術能力蓬勃發展。我們一直在持續推動動力總成設計、電子電氣架構以及機械智能化。我們為電動寬體自卸車引入了充電電路設計,結合四相並聯充電電路,使四個連接器同時為一輛自卸車充電。根據灼識諮詢的資料,該項創新使我們在市場上率先實現在標準工作條件下使700千瓦時的電池於約70分鐘內充滿。根據同一來源資料,我們亦是中國首家為工程機械開發雙電機設計並將其商業化的公司,從技術上解決驅動電機及工作電機之間的相互干擾及功率分流問題,從而大大降低了能源消耗並降低維修和維護成本。此外,根據灼識諮詢的資料,我們是中國首家將配備自動作業系統的電動寬體自卸車及採用遠程操作技術的電動裝載機投放市場的製造商。我們專有的遠程及自動作業技術組合提高了裝載機及寬體自卸車的智能性、安全性及效率,尤其是針對在極端溫度或危險條件下直接進行人工作業不安全或不可行的工作場景。該等能力使我們有別於嚴重依賴外包軟件技術進行遠程及自動作業的製造商。

我們的技術成就贏得了業界的高度認可。我們是工信部於2022年指定的專精特新「重點小巨人」企業,此乃國家級專精特新「小巨人」計劃的精選行列,旨在表彰專業領域中創新、表現優異的中小企業。我們的動力系統成套件獲上海市科學技術委員會認可為2022年十大商業化高新技術成果之一。我們亦於制定中國新能源工程機械的關鍵標準方面發揮著積極作用。例如,我們是土方機械安全技術規範的國家標準、純電動輪式裝載機及電動寬體自卸車技術條件和試驗方法的行業標準的起草者之一。

我們的虧損狀況

於2022年、2023年及2024年,我們的淨虧損分別為人民幣178.1百萬元、人民幣229.4百萬元及人民幣274.5百萬元。於整個往績記錄期間,雖然我們為抓住市場機遇所作的銷售努力有效地提高了收入,並維持著正毛利率,但我們的淨虧損仍有所擴大,乃主要由於(i)我們在產品開發及商業化方面的大量前期投資,(ii)我們為提高市場滲透率及把握早期市場機會而採取的滲透定價策略,(iii)原材料及零部件成本的增加,尤其是在2022年及2023年,以及(iv)我們努力加快清理電動牽引車存貨,因為我們的產品重心已戰略轉移至電動寬體自卸車及裝載機。

於2024年,儘管我們錄得毛利人民幣36.8百萬元,但淨虧損有所擴大,乃主要由於(i)貿易及其他應收款項、合約資產及已發出財務擔保的減值虧損增加人民幣44.9百萬元,主要由於貿易應收款項結餘及逾期貿易應收款項的平均賬齡增加;(ii)與2024年產生的上市開支有關的行政開支增加人民幣20.8百萬元;及(iii)員工成本及材料消耗增加導致研發開支增加人民幣13.1百萬元。

於2022年、2023年及2024年,我們錄得電動裝載機的毛損分別為人民幣12.0百萬元、人民幣11.8百萬元及人民幣15.8百萬元,毛損率分別為6.5%、4.2%及7.1%。毛損乃主要由於(i)於2022年磷酸鐵鋰動力電池(或磷酸鐵鋰電池)的價格飆升後,其預先儲存成本增加,及(ii)平均售價較低。於2023年,我們將我們裝載機的平均售價由2022年的人民幣623千元下降至人民幣581千元,促使銷量由2022年的295台大幅增加至2023年的484台。然而,我們裝載機的平均售價於2024年進一步下降至人民幣559千元,主要由於激烈的市場競爭,尤其是來自在傳統燃油動力裝載機行業已建立地位的市場參與者,導致2024年的毛損率較高。

於2023年及2024年,我們分別錄得電動牽引車的毛損人民幣4.7百萬元及人民幣1.6百萬元,毛損率分別為16.4%及23.1%,主要是因為我們降低電動牽引車的售價,以加快清理存貨,因為我們自2021年起戰略性地將主要重點轉移至電動裝載機及寬體自卸車。

我們的收入模式

於往績記錄期間,我們大部分收入源自銷售產品,包括電動裝載機、寬體自卸車及牽引車,以及銷售備件及配件(主要為動力總成及充電樁以及能源轉型解決方案下銷售的附加動力總成)。自2024年起,我們開始透過銷售具有自動作業能力的電動工程機械產生收入。我們亦通過將裝載機、自卸車及牽引車出租予偏好使用我們的產品而不購買產品的承租人,以此產生租金收入。

除產品銷售及租賃外,我們亦提供廣泛的維修及保養服務,以滿足客戶的需求。為了向潛在客戶介紹我們產品的經濟和營運效益,我們提供試用服務,並按具體的個例情況收取試用費。由於我們在2023年開始將我們的遠程自動作業技術商業化,我們亦通過提供自動作業解決方案產生服務費。



資料來源: 博雷頓 (01333) 招股書 [公開發售日期 : 2025/04/25)
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行業 機動車零配件與設備
背景 H股
業務主要地區 中國
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更新日期為: 2023年1月6日