<匯港通訊> 匯豐環球研究發表報告指,認爲京東集團(09618)收入增長近期或遇阻力,但相信經調整利潤率或勝預期,主要由毛利率和更謹慎用戶補貼策略推動。該行因應毛利率提高,上調集團2024-2026年盈測4%,在考慮該行最新外匯及股權成本假設後,降其目標價8%,由160港元削至148港元。
匯豐認為,以2024-2025年10%的複合年增長率、股息和回購綜合收益率7-8%而言,估值仍不高,2024年市盈率為7.5倍。故維持「買入」評級。
該行預測,京東8月公布第二財季收入同比增幅放慢,料季度收入為2910億元人民幣,同心升1.1%,相對首季度增幅6.2%,主要要受家電銷售的高基數效應影響,純利層面表現較強,季度經調整利潤率同比升52個基點至3.5%。(CW)
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