<匯港通訊> 建銀國際發報告指，下調百度集團(09888)2025-2027年盈測分別3%/1%/1%，反映對廣告復甦更保守的預期。基於盈利調整，下調目標價3.8%，由105.03港元降至101.04港元，對應2025年11倍的市盈率。
該行維持「跑贏大市」評級，看好其長期AI變現潛力，現價2025年預測市盈率8.6倍不算高。
該行預計，今年首季百度核心收入同比增長1%至239億元人民幣，雲業務的強勁表現抵消了廣告業務的壓力。廣告收入同比降6%，由於基數較低，較去年第四季的7%跌幅略有改善。
受惠於1月DeepSeek推動企業快速採用基礎模型，並帶動AI雲需求激增，該行預計集團AI雲收入在今年首季將保持年增26%的增長勢頭。又因高利潤廣告業務收入佔比下降，以及AI資本支出加速折舊，該行預計百度核心經調整營業利潤同比下降22%至44億元人民幣，利潤率為18.3%。 (CW)
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