摩根士丹利發表研究報告指,裕元(00551.HK) +0.080 (+0.617%) 沽空 $1.37千萬; 比率 30.496% 2024年第二季製造業務利潤率按季下跌2.3個百分點至18%,主要由於新產能提升及產能不均所致,按年比較則上升0.1個百分點。期內產能利用率提升至92%,對比首季為88%。
隨著產能利用率持續提升,管理層估計下半年毛利率與上半年持平或略有改善,表現遜於市場預期。大摩目前預測裕元全年製造業務銷售額將按年增長4%,毛利率及經營利潤率料達19.3%及7.3%,鑑於中國宏觀經濟不明朗,預期來自寶勝國際(03813.HK) +0.010 (+1.887%) 沽空 $7.02千; 比率 12.565% 的盈利推動作用有限。
大摩認為,裕元的派息可為股價帶來下行支持,計及上半年業績表現後,將2024至2026年淨銷售額預測下調3%、1%及1%,毛利預測下調5%、2%及2%,目標價降至15.5元,維持「與大市同步」評級。(gc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-09-11 16:25。)
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