大和發表研究報告指,騰訊音樂-SW(01698.HK) -1.750 (-4.481%) 沽空 $1.55百萬; 比率 12.297% 次季業績大致符市場預期,最新指引2025年音樂訂閱目標為按年增長18%,連同今年下半年指引,都較該行預期為低,而公司亦延遲了達成中長期目標的時間。大和稱,考慮到訂閱收入增長遜預期,下調公司2024年至2026年的收入預測5%至9%,並降每股盈測介乎6%至12%。該行將公司H股的評級由「買入」連降兩級至「持有」,目標價由66元削至46元。
大和表示,公司關注轉移至測試現有音樂用戶的升級,不過每月ARPPU或不可能在2025年追上,或形成盈利下行。該行指,由於公司策略從吸引新會員轉移到改善現有會員的ARPPU,以及在較小程度上的用戶流失,管理層預期用戶淨增加速度將在今年下半年至明年會回復至每季170萬至200萬。(vc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-09-11 16:25。)
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