美銀證券發表報告指出,零跑汽車(09863.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.08千萬; 比率 24.042% 第二季收入按年增長23%至54億元人民幣,按季升54%。汽車交付量5.3萬輛,按年增長57%,按季升59%。汽車綜合均價為10.1萬元人民幣,按年跌22%,按季跌3%,低過該行預期。毛利率達2.8%,較去年同期的-5.2%及今年首季的-1.4%有所改善。經營利潤率為-23.7%,雖然較去年同期的-26.9%及今年首季的-32.3%有所改善,但仍較該行預期的-19.4%為低,主要由於期內研發費用按年增長71%所致。因此,集團次季虧損12億元人民幣,較該行預期的虧損11億元人民幣高出10%。
該行提及,零跑汽車管理層對今年實現25萬輛的銷售目標充滿信心,因為以舊換新刺激措施提振T03的銷量;改款後C10和C11的銷售表現良好;C16於今年6月上市後訂單穩定。管理層預期C10及C16的月度銷量可達7,000至8,000輛,以及1萬輛水平。此外,基於銷量前景較高與舊車型價格折扣結束,公司預期毛利率將於下半年有所改善,並維持今明兩年汽車毛利率指引於5%及10%。管理層預期隨著C16的銷量提高,加上完成舊車型的去庫存,相信下半年汽車均價將提高至11萬元人民幣水平。
該行將零跑汽車2024至至2026年銷量預測,分別上調1.7%、下調0.5%及上調0.3%。管理層預期由於智能駕駛的端到端模型開發力度增加,以及開發7種新車型,估計今年研發費用將增加50%。該行將公司2024至2026年的淨虧損預測擴大17%、55%及116%。該行對零跑汽車的目標價由35元下調至31元,重申「買入」評級,相信公司與Stellantis的合作將利好其銷量增長及海外擴張。(jl/k)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-09-11 16:25。)
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