摩根士丹利發表研究報告指,美國共和黨總統候選人特朗普近日表示贊成大幅增加該國石油產量,引發市場對油價的憂慮,疊加市場對美國經濟可能出現衰退的擔憂,致早前石油上游企業股份被拋售。然而該行目前認為中國能源行業的高收益投資主題依然穩固,指出企業紛紛將資源從拓展業務規模,轉為配置在提升股東回報方面。以該行假設布油或跌至每桶60美元的壓測計,因此即使油價進一步調整,相信中國油企仍有能力維持具吸引力的股息回報率。
大摩認為,若「三桶油」中有一家油企以提升派息來為市值帶來支持,其餘兩家亦很可能會跟隨,特別是管理層均強調專注於提升股本回報率及市值管理,現時將中石化(00386.HK) -0.050 (-1.168%) 沽空 $1.91億; 比率 22.880% H股評級從「增持」下調至「與大市同步」,目標價由5.73元降至5.63元。
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考慮具可持續性的高收益率及天然氣產業結構性增長,大摩對上游行業維持建設性看法,將中海油(00883.HK) -0.060 (-0.334%) 沽空 $5.44億; 比率 12.379% H股目標價從22.7元降至21.8元,預期憑藉其成本管控,中海油將在三桶油當中繼續跑贏,評級「增持」;中石油(00857.HK) -0.080 (-1.426%) 沽空 $3.22億; 比率 20.735% H股目標價則從8.94元降至8.76元,同予「增持」評級,料獲進一步估值重評。(gc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-09-11 16:25。)
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