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依托康養產業需求龐大 憧憬興業控股全年溢利創高
主要從事大健康養老業務、融資租賃、民用爆炸品業務、科技業務 (工業互聯網及大數據運營管理) 的興業控股 (00132.HK),是一家超30年厚積薄發的國有控股香港上市公司。誠然自2019年底開始長逾三...
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依托康養產業需求龐大 憧憬興業控股全年溢利創高
分析員 : 聶振邦 (獨立評股人)
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興業控股  +0.009 (5.233%) 
主要從事大健康養老業務、融資租賃、民用爆炸品業務、科技業務 (工業互聯網及大數據運營管理) 的興業控股 (00132.HK),是一家超30年厚積薄發的國有控股香港上市公司。誠然自2019年底開始長逾三載的新冠疫情,令集團於2020至2022年業務發展帶來重大考驗;不過管理層把握去年疫後復常時機,成功扭轉連續三年的虧損陰霾,取得2023全年股東應佔溢利約2,693萬港元的佳績。今年再下一城,於8月28日公佈2024年中期業績,表現更是凌厲。

中期溢利已較去年全年的倍翻
於2024上半年集團收入約4.11億港元,較去年同期約3.66億元增長12.23%;配合控制銷售成本得宜,毛利增速更快為33.06%,至約1.79億港元,帶動毛利率提升6.81個百分點至43.49%,參考疫情前於2019年同期為54.80%,所以可憧憬未來仍有上升空間。雖然毛利率較疫情前仍有距離,不過毛利卻見每年遞增,相對2019上半年約3,252萬元,五年間已累增近4.50倍,充份反映集團長年保持優良基本面。至於股東應佔溢利更創上市以來同期新高約6,294萬元,金額更已超過2023全年溢利約2,693萬港元,意味著2024全年業績肯定錄得增長。

灣區一流科技康養服務提供商
值得留意現時兩數差距已超過1.33倍,代表2024下半年溢利單是與去年同期相若,便足以令全年溢利增長達兩倍翻,並創新高。疫後經營環境改善固然受惠,集團業績增長見爆發性,筆者認為與管理層部署更是關係密切。集團堅持戰略引領發展新動能孕育壯大,不斷推出新舉措塑造發展新動能、新優勢,呈現出推動新質生產力加快發展的堅定決心。堅持「健康人生興偉業」之使命,致力成為灣區一流科技康養服務提供商,著力構建「1+X」產業體系,以大健康養老業務作為主業方向,以科技、融資租賃、民爆業務作為戰略支撐。

康養產業提供強勁的增長引擎
因著積極發展大健康養老產業,該業務於2024上半年收入增長31.48%,為集團提供強勁業務增長引擎,金額約9,690萬港元,帶動收入佔比提升3.45個百分點至23.57%,考慮到全球出現人口老化的大趨勢,該業務顯然仍有很大增長潛力,相信會持續成為集團的收入和盈利強勢增長引擎。集團對養老服務及設施持續建設,持續擴建改造老人公寓,進行了全方位改造提升,促進業務高質量標準化及進行星級建設;深化醫養融合,加快各分院醫養融合設施設備建設;並開展康復醫院信息化升級改造,推進醫院業務用房擴建,加快病床及項目建設。

另可留意興業控股現價處於吸引水平,若以市場公認為保守方法的市賬率作分析,截至2024年6月底資產淨值約10.60億港元,相對現時已發行股數約17.12億股,計出每股淨值為0.6192元,相對8月底收報0.155元,市賬率為0.25倍,遠低於1.00倍就基本面而言股價偏低。此外,參考截至2019至2023年底每年最低市賬率為0.16至0.55倍,平均值為0.36倍,高於現時的0.25倍,反映現價的確偏低。平均價相對上述每股淨值為0.6192元,計出每股合理值為0.223元,較0.155元之潛在升幅為43.87%,投資價值自不待言。


筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

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更新日期為: 2023年1月6日