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六加四加二將全面釋放地方資源穩經濟動能
早前《國務院關信息於提請審議增加地方政府債務限額置換存量隱性債務的議案》落實增加地方政府債務限額達六萬億元人民幣(下同),用於置換存量隱性債務,協助地方政府騰空更大流動性,促進經濟發展以及保障民生。 ...
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六加四加二將全面釋放地方資源穩經濟動能
分析員 : 溫天納 (獨立評股人)
早前《國務院關信息於提請審議增加地方政府債務限額置換存量隱性債務的議案》落實增加地方政府債務限額達六萬億元人民幣(下同),用於置換存量隱性債務,協助地方政府騰空更大流動性,促進經濟發展以及保障民生。

參考國家財政部報告,從今年開始,內地將連續五年每年從新增地方政府專項債券中安排八千億元,專門用於化債,累計可置換隱性債務四萬億元。若計入這次全國人大常委會批准的六萬億元債務限額,將直接增加地方化債資源擴容至十萬億元。

與此同時,政策亦涉及棚戶區改造安排,涉及在2029年及之後到期涉及改造之隱性債務兩萬億元,將按原合同償還。故此,整體而言,地方層面需要消化的隱性債務總額將從14.3萬億元,大幅下降至2.3萬億元,壓力大大減輕。

總體而言,整套計劃包括10萬億直接資金,加兩萬億債務自然到期,換言之,五年內將化解12萬億隱性債務。相關債務置換的力度可謂規模之最,中央優化財政化債思路明確,同時激勵地方政府協同作戰。

中央政策將明顯改善地方政府化債和利息支出能力,減輕財政壓力,這樣地方政府將能導向更多財政資金和工具去發展經濟、提供公共服務,落實減稅降費,改善營商環境,全方位激勵地方政府積極配合中央化債的共同目標。

在組合拳措施下,地方政府主體從應急狀態,回歸到常態謀發展,地方政府未來發展經濟的能力和積極性將得到明顯的提升。

不能否認,中央政府有一系列的佈局,而化債化險流程亦需要持續,並非依靠單一政策,制度建立更為重要。預期中央及地方政府在下一階段將加強監測地方化債資金規範使用,從穩定宏觀經濟收支平衡、政府與市場的平衡、進而確定政府潛在參與規模、再行優化中央事權和支出責任、最終建立資本與債務預算系統,全力推動城投平台轉型,全方位在根源上處理及防範債務風險。
 
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更新日期為: 2023年1月6日