富瑞发表研究报告指，紫金矿业(02899.HK) +0.240 (+0.812%) 沽空 $4.43亿; 比率 36.932% 分拆紫金黄金国际(02259.HK)於香港上市，集资规模介乎250亿至280亿元，所得资金将用於收购哈萨克Raygorodok金矿及未来扩张与勘探项目。紫金黄金国际IPO引入29名基石投资者，认购比例占发行规模近50%。富瑞对是次分拆持正面看法，认为能以有限摊薄效应带来业务增长潜力。
富瑞预期，紫金黄金国际2025年下半年产量将因Akyem矿全面合并而提升，全年产量预计达130万盎司，2026年并入Raygorodok後产量可按年增长约20%。按该行今明两年金价预测达到每盎司3,210美元及3,400美元计算，2025年海外金矿业务净利润预计达12亿美元，2026年可再增长40%。
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富瑞指出，分拆有助释放价值，维持紫金「买入」评级，加上近期金价持续破顶，将为业绩带来进一步上行空间，目标价29.6元。(gc/a)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-23 12:25。)
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