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溫故知新「分段吸納」 配合ETF助分散風險
上星期,我們提到股市往往領先經濟狀況,在通脹回落至目標及經濟復甦前,可有不錯的升幅。套用在現時的情況,現在或是不錯的收集期,因此投資者可考慮分段吸納較具防守力的股票。今期,我們溫故知新,講解一下為甚麼...
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溫故知新「分段吸納」 配合ETF助分散風險
分析員 : 凱基投資策略部 (投資策略部, 凱基證券亞洲)
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南方恆生科技
+0.064 (1.918%)
上星期,我們提到股市往往領先經濟狀況,在通脹回落至目標及經濟復甦前,可有不錯的升幅。套用在現時的情況,現在或是不錯的收集期,因此投資者可考慮分段吸納較具防守力的股票。今期,我們溫故知新,講解一下為甚麼我們常常提到「分段吸納」。
舉個例,美國通脹早在上年中見頂後逐漸回落,在基數效應消退下,通脹回落速度或將放緩,何時才回到平均值實在難以定斷。期間,股市仍受加息預期影響,波幅可能較大,單以標普500指數計,相隔一星期,買入價可能已經相差3-5%,個股差距可能更大,因此我們認為分段吸納較理想。
執行「分段吸納」的其中一個方法,就是定時定額購入你認為有中長線投資潛力的資產,一旦落實計劃後,就要盡力執行。例如想購入$100,000股票的話,投資者可以在每月一號購入$25,000,分四個月購入。四個月內,股價有上有落,你有可能在期內高位買入,不過也有機會捕捉到低位,「拉上補下」,這也就是「平均成本法(Dollar Cost Averaging)」。另外,在高位時,同樣金額只能買到較少股數,相反在低位時能買到較多,因此也是逢低加碼,逢高減注。
值得一提的是,對於有最少投資額的產品,如部份基金或港股,定期買一手同樣可行,最終購入價也會是一個平均數。
「分段吸納」或「平均成本法」雖然無法把握絕對低位入市,但好處是減低了摸頂的機會,其實更重要的是減低了受當下的投資氣氛所影響。
以剛過去的幾個月為例,由上年10月開始,投資者憧憬聯儲局放慢加息步伐,股市反彈,投資氣氛有所改善,直到近月,通脹跌勢放緩,股市回調。一般投資者未必可以每日,甚至每週留意股市,當投資者留意到股市的時候,可能已累積不少升幅,若怕沒有持貨或持貨太少,在此時追入的話,成本可能高一點,甚至在高位摸頂。同樣,在股市下行一段時間之後,投資者可能覺得沒必要急於買入,有可能因此錯失了低位入市的機會。
「分段吸納」減低投資決定受市況影響的機會,屬於入市策略之一,也是操作比較簡單的策略,適合較少留意市況,但又想捕捉中長線機遇的投資者。香港的強積金正是運用此策略。現況下,我們認為,在通脹逐漸回到長遠平均前,「分段吸納」仍是適合的策略。
以上策略更可在波動市況中突顯其優勢,回說香港市場,自2月初起恒生指數經歷連續4週的回調後,上周三(1日)中國公布製造業PMI數據達52.6,明顯優於市場預期的50.5,帶動當日恒生指數升834點,隔日現190點回落。股市波動性可令投資者捕捉入市時間點或板塊選擇難度增加。投資者除有紀律地運用「分段吸納」外,亦可配合運用ETF的分散風險減低個別股份負面因素及選擇多樣性等的特點,如南方恒生科技(3033)等的指數ETF助投資者買入「一籃子」成份股或投入主題ETF作部署,捕捉長線增長。
筆者為證監會持牌人,其及其有聯繫者並無擁有上述股份發行人之財務權益。
報價延遲最少十五分鐘
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更新日期為: 2023年1月6日