9月14日|中信証券研報表示,隨着未來更多上市公司從國內敞口轉向全球敞口,尤其是在製造環節中國企業不斷將份額轉化為定價權,傳統的基於國內庫存週期的經濟分析已經不能全面刻畫市場基本面狀態。覆盤本輪行情,無論是成長還是價值,漲的多的品種大多還是跟出海相關,或者深度綁定海外供應鏈。未來我們評價基本面和流動性是否匹配,要站在全球敞口而不是國內經濟週期的視角去全面評估。本輪行情除過去4周有明顯的情緒溢價,其他絕大部分時候都還是沿着“聰明的錢推動的結構性行情”的脈絡演繹,這決定了策略應對思路應該是淡化波動、不做擴散。市場短期或有一些情緒溢價帶來的超額換手,但估計日均成交回歸1.6~1.8萬億元可以認為消化掉了這部分情緒溢價。配置上,行業選擇的基本框架應該是堅守資源+新質生產力+出海,繼續聚焦資源、消費電子、創新藥、化工、遊戲和軍工。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯