中金發表報告表示,MSCI公布其所有指數的今年8月指數審議結果,其中也包括MSCI中國指數。由於此次調整為半年度的大調整,因此涉及到的指數增減和其它調整範圍較廣,影響也可能較多,MSCI中國季度調整新增2隻、剔除60隻,其中,剔除5隻港股,分別為中國中免(01880.HK) +0.250 (+0.623%) 沽空 $1.45千萬; 比率 24.571% 、福萊特玻璃(06865.HK) +0.080 (+0.760%) 沽空 $1.62千萬; 比率 26.980% 、贛鋒鋰業(01772.HK) -0.080 (-0.472%) 沽空 $1.04千萬; 比率 3.175% 、廣發証券(01776.HK) +0.050 (+0.744%) 沽空 $3.28百萬; 比率 9.316% 和海吉亞醫療(06078.HK) +0.220 (+1.418%) 沽空 $6.68百萬; 比率 11.473% 。因此,調整後的成份股數量從655隻減少至597隻(A股432隻,權重15.2%;港股148隻,權重75.3%;中概股14隻,權重9.2%;B股3隻,權重0.2%)。
基於當前920億美元規模(假設相當於當前MSCI中國指數整體1.84萬億美元市值的5%左右)的被動型基金追蹤MSCI中國指數的假設,並結合個股各自過去20天的日均成交金額,中金測算建發國際(01908.HK) -0.020 (-0.193%) 沽空 $2.30千萬; 比率 21.495% 、滔搏(06110.HK) +0.030 (+1.345%) 沽空 $3.67千萬; 比率 21.564% 、拼多多(PDD.US) 、工商銀行(01398.HK) -0.010 (-0.243%) 沽空 $4.39億; 比率 22.943% 、泡泡瑪特(09992.HK) +0.900 (+1.879%) 沽空 $9.54百萬; 比率 7.121% 、華能水電(600025.SH) +0.050 (+0.481%) 與藏格礦業(000408.SZ) +0.350 (+1.493%) 所需交易時間都達到0.5天以上。廣發証券、贛鋒鋰業、福萊特玻璃、海吉亞醫療以及中國中免等所需交易被動資金流出的時間都在3天以上。
除成分股調整外,MSCI還調整了15家公司的自由流通因子(FIF,Foreign Inclusion Factor)、以及150家公司的納入股本數,也將因此會對成分股在指數內權重產生變化。潛在影響:關注對建發國際集團、滔博與拼多多等的正面影響;對廣發證券、贛鋒鋰業以及福萊特玻璃等的負面影響。從絕對權重變化幅度來看,該行測算,受此次調整影響,拼多多、工商銀行、華能水電、泡泡瑪特以及紫金礦業(02899.HK) -0.100 (-0.726%) 沽空 $6.46千萬; 比率 14.536% 等的權重增加排名靠前,從0.7%到0.2%不等。相反,阿里巴巴-SW(09988.HK) +1.650 (+2.026%) 沽空 $8.00億; 比率 11.710% 、騰訊控股(00700.HK) +2.200 (+0.594%) 沽空 $3.67億; 比率 8.293% 、海吉亞醫療以及美團-W(03690.HK) +3.400 (+2.848%) 沽空 $5.72億; 比率 20.909% 等因攤薄或剔除影響,在指數中權重的下降最大,從0.2%到0.05%不等。
於股價影響上,中金表示待結果宣布後但在正式實施日之前,也會有部分套利資金根據正式結果佈局相應個股,特別是那些此前市場未完全預測的意外結果。不過需要注意的是,雖然被動資金在調整正式實施日「必須」按照權重變化進行調倉,但這一期間的股價實際變動卻未必與權重調整方向一致,反而會更多受到提前套利資金與被動資金之間強弱對比影響,此前也不乏新納入或權重增加個股在調整實施日股價下跌的情形。(wl/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-09-11 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。) (美股為即時串流報價; OTC市場股票除外,資料延遲最少15分鐘。)
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